围绕新冠疫情的忧虑情绪有所缓和，美股表现持续强势，本周周一（8月24日），美股三大指数集体收涨，标普500指数史上首次收于3400点上方，与纳斯达克指数一道创下收盘新高，道琼斯工业指数涨幅超过370点。
　　其中，标普500指数已连续四周上涨，在科技股权重的帮助下，成功收复了自新冠肺炎疫情暴发以来的全部失地，市场也看似渐渐从崩盘中恢复。
　　截至周三（8月26日）收盘，道琼斯指数上涨83点，跌幅0.30%，收于28331点。标普500指数攀升1.02%，报3478点，再次刷新历史新高。纳指上涨1.73%，报11665点，也刷新之前的历史记录。
　　美股的亮眼表现领先于全球，但这看似一片“盛市”的景象真的适合投资者追涨做多吗？
　　并不见得。
　　首先，美国股市在3月份暴跌之后重拾向上趋势、创造新高历史的主要原因来源于政府的救市措施。上半年疫情暴发，美国的货币政策发生转向，无限量化宽松实施，大量的流动性涌现，而在企业复工和大量失业的情况下，流动性没有场所消化，最终都涌向了股市。
　　受大量流动性推动，以美股为代表的市场被极度高估。用来判断美国股市是否被低估或高估的流性指标，巴菲特指标，显示美股总体上被高估了约77.0%。这个结果是由计算市值与国内生产总值(GDP)之比得出。股市确实已经脱离了基本经济面，在如此极端的估值高估水平下，人们不禁要问，是否正在目睹另一个泡沫的形成？
目前，少数占主导地位的科技股是唯一能在高估值环境下维持增长的公司，主要指数内部分化比较明显。根据数据显示，标普500这一轮的上涨行情主要是科技股大涨带来的，27%的科技股权重自三月份以来上涨超10%，苹果、亚马逊等龙头公司多点开花，但同时，该指数内大约超过六成的成分股仍在下跌。
　　造成这一现象的原因来源于疫情对美国传统行业的重挫，因此实体经济遭受冲击，股价表现不佳，而科技龙头在疫情中持续发光发热，因此也不断受到资金的追捧，不断创新高。如果这种情况没有得到改善，牛市就无法持续。
　　除了过高的估值外，11月的美国总统大选也给市场前景增加了更多不确定性，9月末市场将迎来总统选举辩论、候选人终选投票等重要时点。有分析师指出，从近40年的情况看，市场短期波动的程度将与竞选激烈程度相关。
　　投资者或将转移方向
　　美股的高位让不少基金经理开始调转方向。一些大型机构认为，亚洲对疫情的快速反应和有效控制更能让人保持信心，中国市场是一片较好的避风港。
　　从全球来看，中国经济在疫情控制后的回升力度是最大的，也是最为坚定的，为市场提供了强有力的基础；
　　从估值来看，A股市场整体估值仍然处于历史水平之下，与民生相关的消费、医疗等板块，具有较大的投资吸引力；
　　从政策来看，创业板试点注册制正式落地也有利于进一步提振投资者的信心，激发投资者对于科技创新型企业的投资热情；
　　从长期来看，A股慢牛格局已基本形成，尽管两大指数在高位有震荡回调，但趋势稳固上行。因此，与其冒着更大风险游走于美股，不如转移战场，进军更有潜力的A股。
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