概述

　　QE4: a fourth round of quantitative easing 第四次量化宽松 的缩写。当地时间2012年12月12日美国联邦储备委员会宣布了第四轮量化宽松货币政策（QE4），以进一步支持经济复苏和劳工市场。美联储依旧担心，若没有足够的政策宽松措施，经济增长动能可能不足以让劳动市场状况持续改善。因此，美联储推出第四轮量化宽松货币政策（QE4），将使全球低息环境和充裕的流动性持续一段更长时间，可能会为新兴市场经济体系再次带来通胀和资产价格的压力。

QE4介绍

　　大连金融网讯  美联储(Fed)麾下美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三(12月12日)宣布，将从明年1月期，每月购买450亿美元长期美国国债，即第四轮量化宽松措施(QE4)，以替代本月底到期的“扭转操作”(OT)工具。同时，将联邦基金利率与失业率及通胀率挂钩。

　　FOMC在为期两天的例会结束后表示，“本委员会依旧担心，若没有足够的政策宽松措施，经济增长动能可能不足以让劳动市场状况持续改善。”

　　FOMC在政策声明中指出，只要失业率保持在6.5%以上，且如果“未来1到两年间”通胀率预计不会超过2.5%，0-0.2%的超低利率便将维持下去。FOMC认为这些门槛，和先前以日期为根本的指引一致。

　　在美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)及其同僚连续推出三轮量化宽松后，美国经济增长出现复苏迹象，并将失业率拉低至三年多新低7.7%。本次会议时美联储年内最后一次会议，期间奥巴马政府正与美国国会持续协商，以避免令美国坠入所谓的“财政悬崖”，进而导致经济衰退。

　　在美联储宣布推出QE4后，美国股市及债券收益率同时走高，美元应声下挫，且欧元、英镑等非美货币攀升。不过，之后在伯南克有关财政悬崖忧虑的讲话后，风险资产全线回落，美元收复此前部分跌幅。

　　美联储在声明中指出，最新购债计划将搭配每月买进400亿美元房贷债券(MBS)的计划，即第三轮量化宽松措施(QE3)。FOMC表示，“若劳动市场前景没有大幅改善，便将持续收购资产”。

　　在美联储推出新一轮资产购买计划后，“扭转操作”计划将在今年底届满退场。依照这套计划，美联储每月把约450亿美元的短期国债换成等额的长期债券，资产负债表总规模维持不变，新购债措施则会扩大美联储资产负债表规模，届时可能膨胀至近4万亿美元。

　　FOMC指出，“在资产收购计划结束、经济复苏增强后相当长的时间，高度宽松的货币政策都会是适当的。美联储不再如先前承诺，保持逼近零的利率至少到2015年年中”。

　　同时，美联储也将持续把资产组合中到期的房贷证券收益，再投资到机构房贷担保证券，并宣布将恢复延长到期的美国国债。

QE4的影响

如何影响股市？

　　东兴证券财富管理部赵亚赟表示，QE4果然推出来了。这几天央行一直在干预汇市，拿人民币买美元，QE4出来后，这任务就越来越重了。不过对投机者来说，真是个好消息，等于央行不断增发货币。现在股市又有点人气了，年底资金如果不还银行，一时除了股市还没多少好地方去。

　　深圳市科尔斯特实业有限公司称：美国继续推出QE4政策，有利大宗商品走强，现在开始需要把握好资源板块这条主线，大盘向纵深行情发展，没有资源板块接棒是不可能的。

　　法国美爵奢侈品牌中国区运营总监陈志龙对照美联储刚宣布推出第四轮量化宽松(QE4)称，可以预判欧美股市接下来将接力上扬，特别是纳斯达克指数，会有一波强势行情。

分析师对后市看法分歧巨大

　　德国商业银行(Commerzbank)指出，若美联储如预期般延长了QE3的操作，则预计不会给外汇市场带来太大冲击。而若美联储意外的未采取任何措施，则财政悬崖的临近将使美元受到打压，从而利好欧元/美元。

　　荷兰合作银行(Rabobank)资深货币策略师Jane Foley表示，若美联储延长QE3的操作，则将利空美元。不过，鉴于欧债危机依然持续，因此预计欧元/美元仍将在未来几个月走软，其在未来一个月内将位于1.28-1.30的区间内震荡。

　　澳洲国民银行(NAB)驻悉尼全球货币策略部门主管Ray Attrill表示，若美联储在会议上宣布扭转操作结束之后继续购买国债，则预计美元将会出现下意识的走软。

　　西太平洋银行(Westpac)外汇策略师Sean Callow表示，目前市场对美联储将继续保留扭转操作中的购债份额已经有所预期，能够影响市场走势的关键是美联储对购债规模的调整。

　　Callow指出，目前市场普遍预计美联储在扭转操作之后会将购债规模扩大至400-450亿美元，但若美联储宣布，或官员们建议仅扩大250亿美元，则美元可能将会反弹。若规模为300-350亿美元，那么美元也可能短暂反弹，但股市将回落。

　　Fxstreet.com首席分析师Valeria Bednarik表示，如果美联储没有新举措，那么股市将瞬间大跌，避险资产将会走高，美元兑全线货币都将大幅上扬，这一可能性不大，但仍有可能。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)指出：“尽管市场人士普遍预计美联储政策将转向直接购债，但我们并不认为汇市已将这种预期完全反映出来， 或者说投资者并未据此做出相应的头寸调整。”

　　该行称：“若美联储宣布每月购债450亿美元，美元汇率极有可能下滑。即便美联储决定将购债规模下调至400亿美元或令收益率曲线下移，我们依然相信对于汇市而言，政策转向大规模购债行动将对美元构成负面冲击，就像第一轮和第二轮量化宽松那样。”